이번 주 연준 회의가 모든 주요 자산군의 방향을 결정할 수 있는 이유는 무엇일까요?

수요일에 있을 연방준비제도의 정책 결정은 올해 세계 금융 시장에 가장 중요한 사건 중 하나가 될 것으로 예상됩니다.

일반적인 연준 회의와는 달리, 이번 주 금리 결정에 대한 불확실성이 매우 높은 상황입니다. 시장에서는 여전히 정책 결정자들이 금리를 동결할 것으로 예상하지만, 예상치 못한 25bp 금리 인상 가능성도 약 3분의 1까지 상승했는데, 이는 정책 발표를 코앞에 둔 시점에서 매우 이례적인 수치입니다. 동시에 투자자들은 연말 이전에 최소 한 차례의 금리 인상이 있을 것으로 대체로 예상하고 있습니다.

그러한 불확실성은 이미 주식, 채권, 통화, 원자재, 암호화폐 등 거의 모든 주요 자산 유형에 영향을 미치기 시작했습니다.

주식시장이 중대한 시험대에 올랐습니다.

미국 주식 시장은 금리 전망에 점점 더 민감해지고 있습니다.

일반적으로 차입 비용이 높아지면 미래 기업 수익의 현재 가치가 하락하여, 특히 기술 및 인공지능 관련 주식과 같이 고평가된 성장 기업들이 매도 압력에 더욱 취약해집니다.

화요일에 이미 그러한 관계가 드러났는데, 다우존스 산업평균지수가 나스닥 지수를 상회했음에도 불구하고 투자자들이 보다 방어적인 업종으로 자금을 이동시키면서 반도체 주가가 하락세를 이어갔다.

연준이 투자자들의 예상보다 더 매파적인 기조를 보인다면 국채 수익률이 더욱 상승하여 성장주에 추가적인 압력을 가할 수 있습니다.

반대로, 정책 입안자들이 인플레이션 전망에 대해 보다 안심하고 있다는 징후가 나타난다면 최근 조정 이후 기술주에 대한 투자 심리가 다시 살아날 수 있을 것입니다.

달러가 먼저 반응할 가능성이 높습니다.

미국 달러는 연방준비제도의 기대치 변화에 가장 먼저 반응하는 주요 시장인 경우가 많습니다.

일반적으로 긴축적인 통화정책 전망은 달러 표시 자산의 수익률을 높여 달러 가치를 강화합니다.

하지만 달러 강세는 거기서 멈추지 않는 경우가 많습니다.

또한 달러화는 원자재, 신흥 시장 통화, 다국적 기업 수익 및 글로벌 자본 흐름에 영향을 미치므로 연준 정책의 가장 중요한 전달 경로 중 하나입니다.

금과 은은 수익률을 주시하고 있습니다.

귀금속 가격은 이미 긴축 통화 정책에 대한 기대감을 반영하기 시작했습니다.

최근 금 가격은 온스당 약 4,030~4,050달러까지 하락했고, 은 가격 또한 투자자들이 달러와 국채로 자금을 이동시키면서 약세를 보였다.

금과 은은 모두 소득을 창출하지 않기 때문에 금리가 상승하면 금과 은을 보유하는 데 따른 기회비용이 증가합니다.

연준 회의 이후 국채 수익률이 상승하면 금값은 하락 압력을 받을 수 있습니다.

하지만 정책 입안자들이 보다 신중한 메시지를 전달한다면 달러 가치를 약화시키고 안전자산 수요를 뒷받침하여 이러한 추세를 빠르게 역전시킬 수 있습니다.

석유는 두 가지 상반된 힘에 직면해 있습니다.

원유는 서로 반대 방향으로 끌어당겨지고 있습니다.

일반적으로 금리가 높으면 시간이 지남에 따라 경제 활동이 둔화되어 향후 연료 수요에 대한 기대치가 낮아집니다.

동시에 지정학적 상황 전개는 특히 중동 지역에서 공급 전망에 지속적으로 영향을 미치고 있습니다.

이 두 가지 요인 사이의 균형은 연준의 경제 성장 전망이 글로벌 공급에 영향을 미치는 요인만큼이나 유가에 중요한 영향을 미칠 수 있음을 의미합니다.

암호화폐는 여전히 매우 민감한 시장입니다.

비트코인과 기타 디지털 자산은 고성장 기술주와 함께 거래되는 빈도가 점점 늘어나고 있습니다.

일반적으로 금리가 높으면 투자자들이 투기성 자산에 대한 선호도가 감소하는 반면, 금리가 낮으면 금융 여건이 개선되고 위험 감수 성향이 커지는 경향이 있습니다.

이는 지난 몇 년간 암호화폐가 국채 수익률 변화와 연준의 기대치에 점점 더 민감하게 반응하게 된 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.

중앙은행이 금리를 동결하더라도 케빈 워시 의장이 인플레이션이나 향후 정책에 대해 언급하는 방식에 미묘한 변화가 생기면 암호화폐 시장 전반에 걸쳐 상당한 변동을 초래할 수 있습니다.

채권이 가장 명확한 신호를 제공할 수 있습니다.

투자자들은 흔히 주식에 집중하지만, 연준의 결정에 대한 가장 명확한 판단은 궁극적으로 국채 시장에서 나올 가능성이 높습니다.

이번 회의 이후 수익률이 상승한다면, 투자자들이 더욱 긴축적인 금융 여건과 높은 차입 비용이 지속될 것으로 예상한다는 것을 시사할 것입니다.

만약 수익률이 하락한다면, 시장은 인플레이션이 완화되고 있으며 통화 정책이 결국에는 덜 긴축적으로 바뀔 수 있다는 더 큰 확신을 나타내는 신호로 받아들일 가능성이 높습니다.

그러한 움직임은 거의 모든 주요 자산군에 파급 효과를 미칠 것입니다.

단순히 결정의 문제만이 아닙니다.

많은 투자자들에게 있어 금리 발표 자체보다 그 이후에 벌어지는 일들이 더 중요할 수 있습니다.

연준이 금리를 동결할 것으로 널리 예상됨에 따라, 관심은 케빈 워시 의장의 기자회견과 향후 몇 달간의 정책 방향에 대한 단서에 집중될 것입니다.

연준이 인플레이션, 경제 성장 또는 향후 금리 인상에 대해 언급하는 방식에 작은 변화만 있어도 전 세계 시장의 기대치를 바꿀 수 있습니다.

그렇기 때문에 이번 주 회의는 단순한 금리 결정 이상의 의미를 지니게 되었습니다.

이는 투자자들이 올해 남은 기간, 그리고 어쩌면 그 이후까지 주식, 채권, 달러, 금, 석유 및 암호화폐를 어떻게 평가해야 하는지에 대한 시험대입니다.